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发表于 2020-2-10 20:33:22|显示全部楼层|阅读模式
兴业投资本周展望:进击的美元,本周继续受数据考验

2019年2月10日

2020年中国春节假期后首个交易周,市场由两条主线推动。其一是包括美国PMI数据和非农在内的多个美国经济数据整体向好,提振美元持续走高,当周上涨1.36%,录得2018年6月以来最大单周百分比涨幅,打压非美货币;其二是随着市场消化全球公共卫生事件的影响,利空出尽,加上中国采取有力的稳市场措施、以及中美贸易传来利好消息,市场情绪缓和,使得避险货币日元和瑞郎双双持续下行。

本周,美国方面将公布包括零售销售及通胀在内的重磅经济数据,美联储主席鲍威尔将在国会就半年度货币政策报告作证词,预计美元走势将继续左右汇市走向。与此同时,非美货币将可能因各自基本面因素的不同而出现分化走势,如纽储行将公布利率决议,欧元区和英国公布GDP数据等。以下是本周重要经济数据和事件展望:

1、英国第四季度GDP,周二北京时间17:30.

英国第三季度GDP年率初值上升1%,不及预期的1.1%,录得2010年三季度以来的最低水平,但季率初值上升0.3%,避免了衰退。第三季度GDP年率终值上修至1.1%,季率终值上修至0.4%,增速略快于预期。不过,市场预计英国第四季度GDP季率将零增长,年率增长放缓至0.8%。由于这个数据存在滞后性,因其反映的更多是英国提前大选之前英国的经济表现。从最新数据来看,英国大选后,英国经济活动显著提升,今年一季度GDP可能达到0.2%。因此,该数据对英镑的影响将可能较为短暂,市场将更多关注当前英国与全球各国的贸易谈判上。

2、鲍威尔向众议院金融服务委员会就半年度货币政策报告发表证词,周二北京时间23:00.

上周六凌晨,美联储已经公布了半年度货币政策报告。报告指出,美联储2019年三次降息后,当前的货币政策立场是合适的,能够支持美国经济活动持续扩张、劳动力市场强劲增长且通胀率位于“对称性的2%目标”附近。预计美联储主席鲍威尔将维持中性立场,但需要关注鲍威尔是否会被问及中国新型冠状病毒对美国经济的影响以及鲍威尔的观点。由于美联储未来货币政策取决于美国经济的表现,如果鲍威尔认为不确定性增加,将不利于美元,反之,如果鲍威尔认为此次疫情对美国影响不大,将提振美元。周三鲍威尔在参议院作证词预计和周二的言辞相差无几,料不会引发市场太大的反响。

3、纽储行利率决议,周三北京时间09:00.

纽储行作为2019年主要央行降息的急先锋,在去年5月降息25点以及8月超预期降息50点后,进入观望模式,维持利率在1%不变。而且,在两次降息的影响下,新西兰经济处于良好的状况,可能使得纽储行在本次会议上上条经济预估。预计纽储行将维持利率不变,但仍需关注纽储行对疫情相关风险的评估。若纽储行整体乐观,将有望提振纽元,甚至在市场情绪不断改善之际,扭转1月以来的跌势。

4、美国1月CPI年率,周四北京时间21:30.

在充分就业的背景下,美国通胀数据更加值得关注。美国12月CPI年率从2.1%上升至2.3%,创下2018年10月以来的最高水平,但不及预期的2.4%;月率从0.3%下滑至0.2%,也不及预期的0.3%,显示月度潜在通胀压力有所回落。尽管近期美国经济数据整体向好,使得市场对美联储将在7月降息的预期推迟到了9月,但如果核心CPI无法尽快回升甚至进一步走低,那么市场对美联储将可能很快降息的预期仍将重燃。市场预计美国1月CPI年率上升至2.4%,核心年率将从2.3%下滑至2.2%。任何有关美国通胀的不利消息,都可能使得美元的涨势戛然而止。

5、美国1月零售销售,周五北京时间21:30.

得益于年末假期购物的热潮,美国零售业12月一反全年的温和表现,销售情况强劲。美国12月零售销售月率增长0.3%,核心零售销售月率增长0.7%,为7月份以来最大升幅。不过,市场预期美国1月零售销售月率上升0.3%,核心零售销售月率增幅将放缓至0.3%。由于市场认为美联储降息的门槛要远低于加息,如果美国经济数据表现不佳,将会引发市场对美联储很快将降息提振经济的臆测,从而不利于美元。
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