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发表于 2020-6-19 22:19:03 | 显示全部楼层 |阅读模式
兴业投资:减产承诺&需求回升,美油收复39美元关口

2020年6月19日

由于OPEC及其盟友承诺遵守减产协议,且原油需求强劲回升,提振国际油价周四强势上扬,美油突破39美元关口,布油站上41美元大关。不过市场对新冠病毒第二波爆发的担忧和国际贸易紧张局势,或限制油价进一步反弹空间。截止美国收盘,美国WTI原油8月期货收涨1.64美元,或4.34%,报39.39美元/桶,最高触及39.62美元/桶,最低跌至37.38美元/桶;布伦特原油8月期货收涨0.82美元,或2.02%,报41.34美元/桶,盘中最高触及41.60美元/桶,最低跌至40.02美元/桶。

OPEC+联合部长级监督委员会(JMMC)周四敦促伊拉克和哈萨克斯坦等国更好地遵守减产协议,但在将创纪录减产延长至8月,还是从8月开始削减减产规模的问题上没有给出建议。在石油需求下降高达三分之一之后,OPEC+自5月开始创纪录减产970万桶/天,相当于全球供应量的10%。按计划,减产幅度将在8月到12月降至770万桶/日。能源咨询公司Rystad Energy石油市场主管Bjornar Tonhaugen表示,增强OPEC+产油国减产协议执行率可能是油市的额外利好消息,没有延长大幅减产到8月的消息没对油价产生不利影响,这表明我们目前看到的价格水平是可持续的。

伊拉克代表周四对联合部长监督委员会(JMMC)表示,伊拉克将完全遵守承诺的减产。伊拉克表示,将在未来几个月弥补5月日产约5.7万桶的过剩产能。同时,哈萨克斯坦也承诺进一步减产以弥补5月未完全遵守减产目标。此举提高了OPEC+产量协议的公信力,在需求开始复苏之际也会进一步减少对市场的供应量。即便OPEC+不把减产举措延长至7月以后,如果在履约方面落后的产油国确实削减过去三个月的过量生产,实际也会减低市场过剩供应。

俄罗斯能源部长亚历山大?诺瓦克在OPEC+部长级联合监测委员会(JMMC)会议后表示,OPEC及其盟友(即OPEC+组织)仍未讨论8月原油生产计划。到年底或明年年初,石油市场可能会达到平衡。如果有必要,不排除在12月之前召开OPEC+特别会议。同时,挪威石油部长周四指出,挪威没有进一步减产的计划。这位部长补充称:“石油市场的企稳程度超出了我们几个月前的预期。”

与此同时,全球石油交易商维多集团(Vitol Group)和托克集团(Trafigura)评论称6月石油需求回暖,这也支持了油价。托克集团表示,全球石油需求已经恢复到冠状病毒爆发前水平的大约90%。三个月前,该公司率先发出警告,称疫情导致消费量迅速下降;“石油需求正在回升,” 该公司的石油交易联席负责人Ben Luckock称,“在全球范围内,我们可能已恢复到正常水平的90%,但是确切的百分比会随地区而有所不同。”

不过,IMF对全球经济前景略微悲观的看法,限制了油价升势。国际货币基金组织(IMF)周四表示,尽管一些为遏制疫情所采取的限制措施有所放松,但美国实际上的封锁措施持续了比预期更长的时间,这表明该国第二季国内生产总值(GDP)萎缩幅度将大于预期。而中国经济正重拾动能,数据显示,截至5月,中国投资和服务业的复苏强于预期。但总体而言,全球经济风险仍偏向下行。

鉴于美国至少有9个州的新增确诊冠状病毒病例数持续增加,导致市场担忧这些州可能重新实行封锁和社交隔离措施,同时,北京、日本和德国的病毒感染人数大幅上升,加剧了市场对新冠病毒第二波爆发的担忧,风险偏好情绪有所降温,对油价上行构成威胁。

此外,中美紧张关系也打压市场乐观情绪。美国总统特朗普周四再次威胁要切断与中国的关系。一天前,美国贸易代表莱特希泽对国会表示,他认为让中美经济脱钩不是一个可行的选项。莱特希泽周三在众议院筹款委员会的听证会上被问及中美关系时表示,中美脱钩是“一个复杂的问题”,这不是一个合理的政策选项。由于税收和监管的变化,预计将看到更多供应链转移到美国,但中美贸易协议将带来重大积极变化,并增加中国对美国商品和服务的采购。

接下来,美国油服公司贝克休斯(Baker Huges)的每周石油钻井平台数将会吸引原油投资者的眼球(此前截至6月12日当周,石油钻井总数减少7座至199座,连续十三周减少,续刷近十一年来新低)。同时,市场参与者还会密切关注美国骚乱、中美关系和冠状病毒相关的事态发展及其对全球市场的影响,以寻找新的推动力。

美元指数

美元指数周四早盘短暂回调至96.913低点后再度上扬,触及97.542半月高点,因对全球新增确诊病例数上升引发新冠病毒第二轮爆发的担忧和美国初请失业金人数高于预期,提振了美元的避险需求。

根据国际清算银行(BIS)的数据,美元作为国际融资货币的份额已经上升到近50%,达到了本世纪初的水平。美元的主导地位意味着,美国的问题可能会迅速蔓延到全球。这种情况发生在3月初,当时冠状病毒引发的美国信贷市场压力给全球融资市场注入了压力。美元的广泛使用使市场参与者受益,但由此产生的市场互联性也可能造成脆弱性。结构性转变增加了市场的复杂性,也加快了压力在全球金融体系中传导的速度和范围。美元还占官方外汇储备的61%,在所有外汇交易中约有85%是以美元进行交易的。

美国劳工部周四公布的数据显示,截至6月13日当周首次申请失业救济金人数为150.8万人,逊于市场预期的130万人,上周为156.6万人。四周移动平均申请人数为177.35万人,较前一周修正值减少23.45万人。而截至6月6日当周,续请失业金人数为2054.4万人,比前一周减少了6.2万人。首次申请失业救济人数的下降幅度小于预期可能确实反映了美国重新开业的速度有所放缓。从初请失业金人数数据无法预测到5月非农就业人数意外大幅增加。临时裁员导致的重新招聘可能与周期性裁员也有很大不同。

费城联邦储备银行6月制造业企业前景调查制造业扩散指数从5月的-43.1升至27.5,远高于市场预期的-23。目前的新订单指数上升42点至16.7,而发货量指数上升56点至25.3。各公司报告就业人数总体上继续下降;然而,就业指数却上升了11点。未来总体经济活动扩散指数较5月份上升17点,达到近30年来的最高水平。对6月份制造业商业前景调查的回应表明,与上月相比,该地区的制造业状况有所改善。

圣路易斯联储主席布拉德表示,在新冠病毒大流行初始阶段实施封锁政策是适当的,但随着时间的推移封锁政策难以维持下去。大规模企业倒闭会加大经济进入衰退的风险,但基本上可以避险企业倒闭的情况出现。美国还没有走出困境,同时我们希望四月是经济危机中最严重的一次。美国经济复苏速度是否会快于比2008-09年危机期间的复苏,这取决于新冠疫情。

明尼阿波利斯联储主席卡什卡利在周五早些时候发表的讲话中表示,鉴于冠状病毒在一些州卷土重来,美国经济复苏将既不平稳也不强劲。我的基本设想是,我们将继续看到高峰、第二波等,不幸的是,在今年余下的时间里,直到我们得到某种形式的有效治疗,某种形式的疫苗,或非常广泛的试验,但我们还没有到那里。这意味着我们的经济复苏很可能是坎坷不平的,而且会更加温和。美国实际失业率可能在20%左右。

技术分析

美国原油

日图:保利加通道上扬,油价在中轨上方发展;14和20日均线温和看涨;随机指标走高。

4小时图:保利加通道上扬,油价测试上轨;14和20均线看涨;随机指标进入超买区。

1小时图:保利加通道上扬,油价跟随上轨发展;14和20小时看涨;随机指标走高。

综述:预计日内油价将在37.40-40.40区间内震荡,可尝试高抛低吸。上方阻力关注6月10日高点39.90,突破后将上探6月7日高点40.40,然后是3月6日低点41.00和42.00心理关口,以及3月1日低点43.50和2月28日高点43.80;而下方支持留意6月10日低点37.70,跌破将下探6月18日低点37.40,然后是6月16日低点36.40和6月1日高点35.70,以及6月15日低点34.75和6月12日低点34.50。

布伦特原油

日图:保利加通道上扬,油价在中轨上方发展;14和20日均线看涨;随机指标进入超买区。

4小时图:保利加通道扩散,油价升穿上轨;14和20均线看涨;随机指标在超买区持平。

1小时图:保利加通道上扬,油价靠近上轨发展;14和20小时均线看涨;随机指标走高。

综述:预计日内油价将在40.00-43.30区间内震荡,可尝试高抛低吸。上方阻力关注6月5日高点42.45,突破将上探6月8日高点43.30,然后是44.00心理关口和3月6日低点45.15,以及3月9日高点45.45和46.00心理关口;而下方支持留意6月17日高点41.40,跌破将下探6月18日低点40.00,然后是6月16日低点38.90和6月11日低点37.80,以及6月12日低点36.95和5月28日高点35.95。

周五关注:

美国第一季度经常帐

美联储夸尔斯发表讲话

贝克休斯美国石油钻机数

美联储主席鲍威尔发表讲话
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