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发表于 2020-9-7 21:09:28 | 显示全部楼层 |阅读模式
兴业投资本周展望:美元的底非美的顶 本周再添一把火

2020年9月7日

上周美元指数刷新2018年4月低点后企稳回升,但要确认筑底还为时尚早。非美除加元连续8周走高涨势凌厉外,均有所回落,且纽元和英镑在前期高点附近有受阻回落的迹象,欧元处于上涨旗形中整理等待突破,澳元周线也出现熊背离。市场转势似乎一触即发,那么,各主要货币在本周会受到哪些因素的推动呢?

美元:避免财政悬崖

尽管美联储主席鲍威尔提及改用“平均通胀目标”让市场看空美元,但上周美国经济数据,包括营建支出、ISM制造业PMI以及非农等,均表现好于预期,这使得美国出台更多包括财政和货币刺激政策的紧迫性降低,这又将为美元提供支持。

上周,市场对美国将在10月出现财政悬崖的担忧重现,但美国财长姆努钦称,白宫与国会将达成协议,为联邦政府提供资金支持到12月初,本周将可能出台细节,这些也是利于美元的因素。

就本周而言,美国方面仅有周五的CPI数据较为重要,但通胀目前对美联储而言并不是重中之重的任务,这意味着本周美元走势将可能是被动的。因此,尽管市场看空美元,但未必一定能推低美元,因为这将取决于其它非美货币,尤其是美元最大对手欧元的走势。

欧元:警惕欧央行警告

上周欧央行首席经济学家连恩对欧元涨势进行了警告,使得欧元上行动能戛然而止,本周四欧央行利率决议将是欧元走势的一个关键,投资者应当警惕欧央行再度对强势欧元进行口头干预,因限制欧元汇率将提高欧洲出口的竞争力,并有助于通胀回升。。

市场预期欧央行在本周将维持货币政策不变,不过,上周欧央行紧盯的通胀率四年来首次变为负值,核心通胀率创历史新低,关注欧央行对通胀的新预测,以评估欧央行未来进一步宽松的空间。市场预计欧央行将在12月底前将会把规模1.35万亿欧元的疫情债券购买计划扩大,预期中值是增加3500亿欧元。目前市场最大的担忧是,欧央行追随美联储,改变当前“低于但接近2%”的目标,而换成允许通胀率暂时超过2%左右的目标水平。

鸽派的欧央行将可能成为压垮欧元的最后一根稻草。一旦欧元下破整理形态支持,将有望打开新一轮下行空间,从而间接推动美元走高。

英镑:“脱欧”生变

近期英镑走势更多受到市场情绪主导,而忽略了英国与欧盟的贸易谈判并不顺利。本周二,英国与欧盟见的第八轮谈判将拉开,这也是目前双方日程表上的最后一轮谈判。目前英国的态度依旧强硬,英国坚持在国家援助方面拥有充分的自治权,以及对捕鱼权的要求。英国首相约翰逊警告欧盟,如果双方在10月15日之前未达成协议,英国将退出脱欧谈判。据悉,英国正计划出台新的立法,推翻英国“脱欧”协议的关键部分,这可能导致英国与欧盟的贸易谈判破裂。英国首相约翰逊办公室的高级官员认为,由于目前的僵局,达成脱欧贸易协议的可能性只有30%-40%。

当前的英镑,显然未计入英国年底无协议脱欧的风险。若本周英欧谈判传出任何不利消息,都可能打压英镑。

加元:油价走低或拖累

加元已经连涨八周,且几乎完全收复了今年的跌幅,美元/加元当前处于1月低点的支持上方拉锯。汇率处于这个关键的水平上方之际,油价上周开始打破整理行情,转为下跌,这可能拖累加元,从而为汇价企稳反弹提供条件。

周末,沙特阿美全面下调官方售价,可能让油价进一步下跌,加上美国劳动节来临标志着美国夏季驾驶季汽油需求高峰已经过去,全球经济复苏仍不明朗,油价短中期有看空的预示。加元与油价走势密切相关,油价下行,将不利于加元维持涨势。

除了油价外,关注周三的加央行利率决议。市场预计,加央行将维持0.25%的利率不变直至2022年底,而由于加拿大经济复苏良好,减轻了加央行进一步宽松的压力,利好加元,但仍需警惕加央行会跟随美联储增加对通胀的容忍度。

澳元:警惕美股回落

新冠疫情爆发以来,澳储行尽管也采取了空前的宽松措施,但澳储行的措辞始终相对乐观,这使得澳元在全球股市尤其是美国股市节节攀升的推动下不断走高。不过,上周美国股市出现巨震,科技股领跌,如果美国股市进一步回调,将增加澳元回落的风险。据悉,参议院共和党人本周可能会提出一份价值约5000亿美元的“瘦身版”刺激法案,并进行投票,若再度落空,将可能给美股沉重的打击,从而不利于风险偏好型货币澳元。

相比之下,澳元的兄弟货币纽元走势更为疲弱,因纽储行的立场始终偏鸽。纽储行表示,正准备额外的货币政策工具一揽子计划,并承诺未来会就政策工具和使用的时间进行明确的沟通。若市场风险偏好情绪逆转,那么,纽元的跌势也将可能快于澳元。
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