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发表于 2020-9-14 20:04:09 | 显示全部楼层 |阅读模式
兴业投资:需求低迷&供应增加,油价低位徘徊

2020年9月14日

由于新冠肺炎疫情仍在全球范围内蔓延,全球经济复苏陷入停滞,令市场担忧原油需求前景黯淡,同时,随着供应继续增加,供应过剩矛盾加剧,这给国际油价上行构成威胁。不过,新冠疫苗的积极进展和美国活跃钻机数减少,限制了油价的下行空间。截止美国收盘,美国WTI原油10月期货收涨0.21美元,或0.56%,报37.47美元/桶,最高触及37.80美元/桶,最低跌至36.65美元/桶;布伦特原油11月期货收涨0.22美元,或0.55%,报39.90美元/桶,盘中最高触及40.32美元/桶,最低跌至39.36美元/桶。

随着一些国家新冠肺炎病例的上升,需求再度陷入低迷,全球供过于求的局面将持续,这对油价造成负面影响。印度的感染病例增长速度比其他任何地方都要快,该国卫生部报告称,周五新增病例达到创纪录的96551例,官方统计的总病例达到450万。同时近期经济指标显示,美国经济从疫情中复苏的进程将漫长而艰难,美国股市冲高回落也打击了市场情绪。此外,美国EIA原油库存上周意外增加200万桶,因为墨西哥湾的炼油厂在风暴导致停产后复工速度缓慢。

由于缺乏购买和供应不断增加,全球石油生产国已经在努力解决储存大宗商品的问题,而利比亚恢复出口的消息加剧了产油国的紧张局势。利比亚指挥官哈利法?哈夫塔尔(Khalifa Haftar)在暂停该国石油出口8个多月后,于本周末宣布恢复贸易。美国能源信息署(EIA)将2020年原油日需求预估下调21万桶,也可能令原油多头失望。值得一提的是,英国石油公司表示,石油需求的持续增长已经结束。该公司也成为预计石油需求增长时代结束的第一家主要超级石油公司,而许多人认为这个时代还将持续十年或更长时间。英国石油周一在一份报告中说,石油消费可能永远不会回到新冠病毒危机爆发之前的水平。即使是在最乐观的情境下,该公司也预计随着能源转型让世界逐步远离化石燃料,未来二十年的需求不会比“基本持平”的情况更好。

与此同时,美国新一轮经济刺激计划迟迟不能落地给市场蒙上了一层阴影,加之伊拉克追随沙特下调销售官价以争夺市场份额,也给油价施加了压力。伊拉克全面下调10月售往亚洲和美国的原油价格,同时下调售往欧洲的巴士拉轻质原油和基尔库克原油价格。

尽管OPEC+创纪录的减产支撑了油价,但是油价始终未能突破关键阻力位,且近期再度回落。越来越多的证据表明,需求复苏已停滞,对所有类型的燃料(尤其是喷气燃料)的需求可能要到2023年才能恢复到危机前的水平。尽管多头急需OPEC+重新平衡油市的努力,但据英国《金融时报》报道,尽管最近油价暴跌,但OPEC领导人并不认为有必要进一步减产,因为他担心自己的市场份额会被其他产油国夺走。

由于伊拉克蒙受战争、制裁和棘手的伊斯兰叛乱影响,伊拉克遭受巨大经济损失,伊拉克再次提出要求放弃实施OPEC+减产计划。从5月1日起,沙特阿拉伯和俄罗斯领导的24个产油国组成的OPEC+组织,达成创纪录的日减立970万桶原油的减产协议。该协议8月1日经过修改,OPEC+同意2020年12月前将减产规模削减至每日770万桶。然而,伊拉克未能按照承诺幅度削减产量。5月和6月,伊拉克同意每日减产愈100万桶。自7月以来,伊拉克原油减产已降至每日84.9万桶。4月布伦特原油价格一度跌破10美元,上月又突破46美元。由于原油需求疲软,本周原油价格回落至40美元。大型石油贸易商再次预订海上储油罐,表明全球经济复苏出现停滞。

尽管如此,阿斯利康公司将重启第三阶段疫苗试验的消息和辉瑞公司对在2020年底向美国提供治疗流感的方法持乐观态度,这些都有利于市场的冒险情绪,为原油等风险资产提供支撑。但中美关系紧张和英国脱欧问题将继续抑制市场情绪,进而打击原油多头信心。

美国油服公司贝克休斯(Baker Hughes)最新数据显示,截至9月11日当周,石油钻井总数减少1座至180座,预期为保持不变;天然气钻井总数减少1座至为71座;石油和天然气钻井平台总数减少2座,至254座。美国钻井商四周以来首次削减石油和天然气钻井平台。

美元指数

美元指数上周五小幅低开后自93.312水平下滑,触及93.058低点后回升,但填补早盘缺口后回落,小幅收跌于93.225水平,整体上仍陷于小幅波动,因新冠疫苗的乐观前景和全球经济复苏因疫情反复而步履蹒跚的两项相左因素继续主导美元走势。

美国劳工统计局上周五发布的报告显示,8月消费者价格指数(CPI)环比上涨0.4%,预期为0.3%,此前6月和7月均上涨0.6%,原因是为减缓冠状病毒蔓延而关闭的企业抑制了需求;同比增幅由7月的1%加速至1.3%,预期为1.2%。剔除波动较大的食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.7%,略高于市场预期的1.6%。虽然通胀压力增强,但这不会对货币政策产生影响,因为美联储上月改写了其政策框架,将新的重点放在劳动力市场上,减少了对通胀过高的担忧。

美国财政部上周五公布的数据显示,由于政府支出大量增加以应对新冠病毒大流行的负面影响,美联邦财政赤字本财年前11个月超过3万亿美元。在2019年同期,赤字为1.067万亿美元。8月份,美国预算赤字为2000亿美元,弱于分析师的预期2450亿美元。

特朗普政府的新一轮经济刺激方案再次遇阻。据报道,参议院以52票赞同、47票反对否决了特朗普政府和共和党提出的约5000亿美元刺激方案。该方案是特朗普政府提出的第五轮经济刺激计划,总规模较最初设想的1万亿美元削减了一半,更是远低于民主党希望达到的2.2万亿美元。

技术分析

美国原油

日图:保利加通道下滑,油价在下轨上方发展;14和20日均线看跌;随机指标走高。

4小时图:保利加通道上扬,油价升穿中轨;14均线下跌,20均线上扬;随机指标走高。

1小时图:保利加通道扩散,油价跟随上轨发展;14和20小时均线看涨;随机指标进入超买区。

综述:预计日内油价将在36.25-39.30区间内震荡,可尝试高抛低吸。上方阻力关注9月10日高点38.15,突破后将上探9月9日高点38.40,然后是9月8日高点39.30和9月7日高点39.50,以及9月3日低点40.20和9月2日低点41.20;而下方支持留意9月14日低点37.00,跌破将下探9月10日低点36.65,然后是9月8日低点36.10和6月11日低点35.40,以及5月29日低点34.75和6月1日低点34.25。

布伦特原油

日图:保利加通道下滑,油价在下轨上方发展;14和20日均线看跌;随机指标在超卖区走低。

4小时图:保利加通道趋平,油价上测中轨;14均线下穿20均线,后者持平;随机指标走低。

1小时图:保利加通道上扬,油价在中轨上方发展;14和20小时均线持平;随机指标走高。

综述:预计日内油价将在38.90-41.20区间内震荡,可尝试高抛低吸。上方阻力关注9月10日高点40.90,突破将上探9月9日高点41.20,然后是9月8日高点42.20和9月7日高点42.40,以及9月3日低点43.10和8月21日低点43.60;而下方支持留意9月14日低点39.70,跌破将下探9月8日低点39.30,然后是6月16日低点38.90和6月2日低点38.25,以及6月15日低点37.20和5月26日高点36.65。

周一关注:

美国短期国债拍卖

OPEC短期能源展望月度报告
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