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发表于 2020-11-16 19:07:33 | 显示全部楼层 |阅读模式
兴业投资:需求担忧&供应增加,国际油价日线三连跌

2020年11月16日

国际油价上周五继续受压,连续第三个交易日下跌,因欧洲和美国新冠肺炎病例激增,再度引发市场对全球经济及原油需求的担忧,此外利比亚石油产量迅速回升和美国原油活跃钻井平台连续8周增加,也令油价承压。不过,飓风登陆墨西哥湾令美国产量被迫减少和OPEC+延长当前减产力度,为油价提供支撑。截止美国收盘,美国WTI原油12月期货收跌0.52美元,或1.28%,报40.20美元/桶,最高触及40.82美元/桶,最低跌至40.09美元/桶;布伦特原油1月期货收跌0.45美元,或1.04%,报42.78美元/桶,盘中最高触及43.31美元/桶,最低跌至42.63美元/桶。

辉瑞疫苗年底前可能面世的消息一度给市场带来空前兴奋,推动油价在周初走高,但新冠肺炎仍在欧美各国持续蔓延的现实,导致市场参与者再度担忧经济复苏和原油需求。美国新冠病毒感染者日增近15万例,美联储主席鲍威尔讲话也对疫情状况忧心忡忡。欧洲封城,西班牙、英国10月下旬的两周汽油消费同比都下滑了16和18%,美国11月初当周的行驶里程数也同比下降10%。今年8月到11月间全球的商务飞行数量仍只有去年统计的40-45%。需求的下降也引发了库存攀升,过去两周全球的成品油库存出现不同程度的攀升,二次疫情爆发前的持续降库出现逆转。大宗商品经纪商Fujitomi首席分析师Kazuhiko Saito称,“全球范围内新冠病例飙升,已激发对于燃料需求减弱的担忧。”

与此同时,利比亚将其石油产量提高到120万桶/天的消息增加了供应过剩的担忧,加大了油价下跌的压力。一位利比亚石油消息人士表示,利比亚石油产量已升至121.5万桶/日,高于该国国家石油公司11月7日公布的104万桶/日。

而美国页岩油气开采活动继续回暖,也为油价构成压力。活跃钻机数是衡量未来供应的一个指标。美国油服公司贝克休斯(Baker Hughes)最新数据显示,截至11月13日当周,原油钻井总数增加10座至236座,连续八周增加,预期为230座;天然气钻井总数增加2座至为73座,预期为71座;原油和天然气钻井平台总数增加12座,至312座,预期为303座。美国钻井公司连续九周增加美国原油和天然气钻井数,升至5月份以来最高水平,随着原油价格企稳,业界预计钻井公司重开钻井的势头将更加强劲。

然而,飓风登陆美国致墨西哥湾关闭部分原油产能,暂时出现供应中断现象,为油价提供些许支撑。热带风暴“伊塔”(Eta)登陆北佛罗里达州,导致海上石油和天然气钻井平台关闭,约有4100万桶的原油产量受到影响。美国产量的被迫减少其实在一定程度上减轻了油价面临的压力,但这一利好可能无法持续,因随着飓风季节即将结束,墨西哥湾的生产将有望恢复,这可能进一步给原油价格带来压力。

由于新冠肺炎爆发引发更严格的往来限制,令原油需求前景黯淡,在此状况下,OPEC+表示将考虑把当前的减产力度再维持至少3个月,甚至直到2021年中期,部分缓解了油市供应过剩的担忧。在下周的技术会议上,OPEC+将维持当前每日减产770万桶的力度。路透社周五援引两名知情人士的话报道称,OPEC+ 10月份减产的符合率为101%。此外,俄罗斯石油公司(Rosneft)指出,该公司目前完全遵守了减产承诺。

短期内欧洲和美国新增新冠病毒病例再度上升,将打压原油需求,这一形势将引发各国推出新的封锁措施,并限制旅行和运输。中期来看,新冠病毒疫苗方面的积极消息为原油市场带来曙光。丹斯克银行分析师在分析报告中指出,诸多供应问题仍然存在。OPEC+组织加大原油减产的可能。但OPEC +组织仍面临其政策实施缺乏合规性的指责。美国页岩油的钻井活动已开始缓慢上升。原油库存水平达到标准化之前仍然任重道远。中长期来看,目前原油生产投资减少将可能会导致供应短缺。新冠疫情疫苗方面的积极消息提振油价。但新冠病毒疫苗获得推出且经济实现全面开放之前,原油市场料将维持处在封锁当中,由于原油库存上升,OPEC +组织生产水平将最终趋于正常化加上页岩油产量缓慢上升,从而导致原油供过于求。因此,预计油价在2020年剩余时间内将保持震荡。维持关于布伦特原油的预测,预期布伦特原油四季度平均目标在40美元,明年一季度和二季度平均目标为45美元,三季度平均目标为50美元,四季度原油价格目标在60美元。

美元指数

美元指数上周五短暂调整至92.967水平后再度走低,触及92.698多日低点,虽然美国新冠病例继续增加,但风险偏好回暖,美股走高,削弱了美元的避险需求。

法国巴黎银行策略师周五在报告中指出,实际收益率为负导致外国购买美国债券放缓,可能会令美元走软。外国购买美国债券是弥补经常账户赤字的主要来源。从2014年第四季度到今年第二季度,外国持有的美国债券增加了1.6万亿美元。美国实际收益率为负和前端利率差缩小,以及美国实际收益率保持低位,可能会削弱投资者对美元敞口的需求。

同时,高盛也表示,在美国经济和资产市场长期表现出众后,美元似乎被严重高估了,以标准衡量约为10%。在此期间,许多投资者增持了美国资产。叠加美联储将利率降至零,其新政策框架或导致短期实际利率长期处于极低水平。在高估值和负实际利率的综合影响下,美元前景面临下行风险。

美国劳工统计局周五公布的数据显示,10月生产者价格指数(PPI)环比增长0.3%,较9月份的0.4%增幅有所下降,但好于预期的0.2%;同比上升了0.5%,好于预期和前值0.4%。而剔除波动较大的食品和能源价格后的核心PPI同比增幅降至1.1%,低于市场预期的1.2%,环比增长0.1%,预期为0.2%。

密歇根大学周五发布的调查显示,美国11月消费者信心指数初值从10月份的81.8降至77,为8月以来最低水平,低于市场预期的82。此外,现状指数持平于85.8,而消费者预期指数则由79.2恶化至71.3。消费者调查首席分析师Richard Curtin评论称,“11月初消费者信心下滑,因消费者对未来经济前景的判断不佳,而他们对当前经济状况的评估基本保持不变,总统选举的结果,以及冠状病毒感染和死亡人数的回升,是11月初数据下降的原因。”情绪的下降似乎反映了人们对家庭财务状况的看法下降,这可能是财政刺激逐渐减少的滞后效应。自2014年以来,报告收入较低的消费者首次多于收入较高的消费者。11月初,不断上升的冠状病毒病例影响了消费者的看法,并可能导致本月下半月的信心进一步下降。

纽约联储主席威廉姆斯上周五表示,经济的最新发展较预期好很多;经济指标仍然显示经济处于积极的轨道上;不断增加的新冠病例为经济蒙上阴影,预计经济增速将放缓;失业率仍然很高,我们仍然处于经济低谷;由于最近病毒感染激增,经济可能会有所放缓;全球经济仍然相当疲软,因此通货膨胀面临下行压力;未来几年的通货膨胀率将低于我们的预期;金融市场更关注疫情,因为这是经济的主要驱动力;美联储在利率和货币政策方面的决定将取决于经济的发展;货币政策正在对就业和经济产生实际影响;低利率在我们度过疫情期间支持经济;美联储的通胀目标要求通胀率在一段时间内保持在2%以上。

圣路易斯联储主席布拉德周五表示,美联储目前的资产购买步伐是有效的,当前货币政策也处于非常有利的状态。即使美联储的紧急计划在年底关闭,市场也知道它们可以重新启动,相信美联储愿意充当后盾。随着疫苗的临近,投资将大幅增加,大流行将结束的可能性上升。美联储仍没有考虑加息,这对经济来说仍是一个漫长的攀升过程。未来几个月失业率有大幅下降至4.9%的空间。

费城联储主席哈克表示,在疫情暴发前,我们的经济是强劲的;经济不会马上恢复到原来的水平;疫情加剧了不平等和自动化的经济趋势;对工人进行再培训使他们可以得到更好的工作是很重要的;让更多的女性和少数族裔进入职场对我们所有人都有好处;需要把人们从低技能工作提升到中等级别,否则经济不会增长。

技术分析

美国原油

日图:保利加通道扩散,油价在中轨上方发展;14和20日均线看涨;随机指标走低。

4小时图:保利加通道下滑,油价自下轨回升;14和20均线看跌;随机指标走高。

1小时图:保利加通道扩散,油价跟随上轨发展;14和20小时均线看涨;随机指标进入超买区。

综述:预计日内油价将在39.40-42.20区间内震荡,可尝试高抛低吸。上方阻力关注11月13日高点40.80,突破后将上探11月11日低点41.30,然后是11月12日高点42.20和8月31日低点42.50,以及11月11日高点43.00和8月31日高点43.55;而下方支持留意11月13日低点40.10,跌破将下探10月27日高点39.80,然后是11月10日低点39.40和11月6日高点38.50,以及11月9日低点37.70和11月6日低点37.00。

布伦特原油

日图:保利加通道趋平,油价在中轨上方发展;14和20日均线看涨;随机指标走低。

4小时图:保利加通道下滑,油价自下轨回升;14和20均线看跌;随机指标走高。

1小时图:保利加通道扩散,油价靠近上轨发展;14和20小时均线持平;随机指标进入超买区。

综述:预计日内油价将在41.70-44.45区间内震荡,可尝试高抛低吸。上方阻力关注11月13日高点43.30,突破将上探11月11日低点43.60,然后是11月12日高点44.45和11月11日高点45.30,以及8月27日高点45.80和9月1日高点46.20;而下方支持留意11月13日低点42.65,跌破将下探10月20日低点42.20,然后是11月10日低点41.70和11月4日高点41.30,以及11月6日高点40.65和11月9日低点40.15。

周一关注:

美国11月纽约联储制造业指数

旧金山联储主席戴利发表讲话

美联储副主席克拉里达发表讲话
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